Berkshire prepara l'uscita da Kraft Heinz, la "gaffe di Buffett"

Stati Uniti - Agenzia stampa Ekhbary

Berkshire Hathaway, il vasto conglomerato guidato dal nuovo CEO Greg Abel, ha compiuto un passo decisivo verso il disimpegno da un notevole errore di investimento attribuito al suo leggendario presidente, Warren Buffett. La società ha formalmente registrato la sua intera partecipazione del 27,5% in Kraft Heinz, una mossa che apre la strada a Berkshire per cedere la sua significativa posizione nel produttore alimentare iconico, noto per prodotti che vanno dagli hot dog al mac-and-cheese. Essendo il maggiore azionista di Kraft Heinz, questa registrazione ha causato onde nel mercato, con le azioni del gigante alimentare che sono scese di oltre il 6% nelle contrattazioni di mercoledì dopo l'annuncio.

Questa manovra strategica della leadership di Abel sottolinea una chiara intenzione di superare un accordo che è stato a lungo considerato una rara macchia sull'altrimenti illustre curriculum di investimenti di Buffett. La saga è iniziata nel 2015 quando Berkshire Hathaway ha collaborato con la società di private equity brasiliana 3G Capital per orchestrare la fusione di Kraft Foods con H.J. Heinz, creando così una delle più grandi aziende alimentari e di bevande del mondo. All'epoca, le sinergie e il potenziale di riduzione dei costi promettevano rendimenti significativi. Tuttavia, l'entità combinata ha faticato enormemente, con le sue azioni che sono precipitate di circa il 70% dalla fusione. Questo declino è stato attribuito a una confluenza di fattori, tra cui i gusti dei consumatori che cambiano rapidamente verso alternative più sane e fresche, l'aumento dei costi degli input e una persistente incapacità di raggiungere una crescita robusta in tutti i suoi marchi principali in un mercato altamente competitivo.

Sebbene Berkshire Hathaway abbia ricevuto miliardi di dollari in dividendi da Kraft Heinz nel corso degli anni, compensando parzialmente alcune delle perdite, la sottoperformance dell'investimento ha reso necessaria una svalutazione sostanziale di 3,8 miliardi di dollari sul valore della sua partecipazione solo l'anno scorso. Questo riconosciuto intoppo evidenzia le sfide affrontate dai conglomerati alimentari tradizionali nell'adattarsi alle moderne dinamiche di mercato. In particolare, 3G Capital, il partner originale di Berkshire nella fusione, ha discretamente ceduto il proprio investimento in Kraft Heinz per tutto il 2023, riducendo sistematicamente la sua partecipazione mentre la società combinata continuava a lottare.

L'ultimo deposito di Berkshire coincide anche con gli sforzi interni di Kraft Heinz per rivitalizzare la sua struttura, con discussioni in corso su una potenziale separazione in due entità distinte. Una società proposta si concentrerebbe su salse, creme spalmabili e pasti a lunga conservazione, mentre la seconda includerebbe prodotti base nordamericani come le carni Oscar Mayer, le singole fette di formaggio Kraft e i Lunchables. Una tale ristrutturazione riflette una tendenza più ampia del settore delle grandi aziende alimentari che cercano di sbloccare valore disfacendosi di segmenti sottoperformanti o disparati.

Warren Buffett stesso, pur rimanendo presidente di Berkshire, ha apertamente espresso la sua delusione per il risultato della fusione che aveva promosso. "Certamente non è stata una brillante idea metterli insieme, ma non credo che dividerli risolverà il problema", ha dichiarato Buffett a CNBC l'anno scorso, sottolineando la complessità e i problemi profondi che hanno afflitto l'impresa.

Gli analisti finanziari, inclusi quelli di Stifel, interpretano la dichiarazione di registrazione di Berkshire come una mossa che offre "flessibilità per ridurre la posizione, piuttosto che segnalare una vendita imminente". Gli analisti di Stifel hanno notato: "La registrazione offre a Berkshire Hathaway la capacità di ridurre la sua quota di proprietà; riteniamo che le notifiche di transazione non siano richieste al di fuori delle presentazioni trimestrali 13F". Prevedono il prossimo aggiornamento significativo intorno a metà maggio, in concomitanza con il rapporto sull'attività del primo trimestre fiscale di Berkshire. Stifel ha mantenuto un rating "hold" sulle azioni Kraft Heinz con un prezzo target di 26 dollari, citando continue preoccupazioni riguardo alle più deboli tendenze di consumo negli Stati Uniti e alla crescita più lenta nei mercati emergenti, fattori che potrebbero continuare a ostacolare la crescita dei ricavi nonostante la forte generazione di flusso di cassa della società. La potenziale uscita di Berkshire Hathaway da Kraft Heinz segna la fine simbolica di un capitolo difficile per il conglomerato e una direzione strategica definitiva sotto la guida di Greg Abel.