L'économie américaine semble forte après une année de Trump, mais l'est-elle vraiment ?

Au cours de la dernière année, le président américain Donald Trump a lancé une série de politiques qui ont bouleversé les entreprises, les chaînes d'approvisionnement et les emplois. Pourtant, l'économie américaine semble connaître une croissance saine et le taux de chômage est dans une zone de sécurité. La réalité, selon les experts, est que l'essor du marché boursier a contribué à masquer des problèmes sous-jacents plus profonds dans l'économie.

Depuis son entrée en fonction, Trump a imposé une série de droits de douane à divers pays, y compris des partenaires commerciaux clés, suscitant des prédictions d'inflation galopante, d'arrêt brutal de la production manufacturière et d'envolée du chômage. L'inflation, bien qu'au-dessus de la cible de la Réserve fédérale, était de 2,7 % en décembre. Le taux de chômage était relativement bas, à 4,4 %, le mois dernier. Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 4,3 % au troisième trimestre de 2025, son rythme le plus rapide depuis deux ans.

"Le choc et la stupeur que nous avions anticipés ne se sont tout simplement pas matérialisés", a déclaré Bernard Yaros, économiste principal pour les États-Unis chez Oxford Economics, à Al Jazeera. Yaros a indiqué que les retombées limitées pouvaient être attribuées au manque relatif de représailles de la part d'autres pays et au rallye du marché boursier qui a rapidement suivi la décision de Trump de revenir sur les droits de douane les plus stricts annoncés "le jour de la libération".

Depuis l'annonce de Trump le 2 avril, le marché boursier, fortement pondéré en faveur des sept grandes entreprises technologiques "magnifiques", a augmenté de près de 30 %, stimulant la richesse papier des Américains et encourageant les ménages à dépenser davantage. Les gains de richesse nette ont entraîné près d'un tiers de l'augmentation des dépenses de consommation depuis la pandémie de COVID-19, selon un rapport d'Oxford Economics en octobre.

Dans le même temps, ces gains n'ont pas été répartis uniformément. On estime que les 10 % des plus hauts revenus représentent désormais environ la moitié de toutes les dépenses, la proportion la plus élevée depuis que les responsables ont commencé à collecter des données en 1989, selon Moody's Analytics.

"Les gains vont beaucoup aux personnes appartenant à des tranches de revenus plus élevées – ce sont elles qui détiennent les portefeuilles d'actions – et vont aux personnes dans les secteurs et professions liés à l'IA", a déclaré Marcus Noland, vice-président exécutif du Peterson Institute for International Economics, à Al Jazeera. "Mais ces chiffres masquent les inégalités dans la croissance de cette économie".

Une analyse minutieuse des données révèle cette inégalité. Par exemple, malgré les chiffres impressionnants du PIB, cette croissance n'est pas accompagnée d'une augmentation des embauches. Alors que l'hôtellerie et les soins de santé ont ajouté des travailleurs l'année dernière, le commerce de détail, la fabrication et la construction – des secteurs qui dépendent fortement des migrants – ont tous perdu des emplois.

En conséquence de la déportation massive d'immigrants sans papiers par l'administration Trump et du durcissement des voies d'immigration légale, les États-Unis ont connu l'année dernière une migration nette négative pour la première fois depuis au moins un demi-siècle, selon une analyse du Brookings Institution.

"Et par cette manière très publique et brutale de procéder aux expulsions, ils ont découragé l'immigration illégale, mais ont également intimidé les immigrants aux États-Unis", a déclaré Noland, ajoutant que la main-d'œuvre américaine devrait connaître une baisse nette de deux millions de travailleurs cette année.

La "bifurcation" de l'économie américaine se fait également sentir dans le monde des affaires, les petites entreprises manquant des fonds nécessaires pour constituer des stocks ou négocier avec les fournisseurs face à l'augmentation des tarifs douaniers.

"La forte incertitude politique cette année a eu un effet disproportionné sur les petites entreprises", a indiqué Oxford Economics dans un rapport de novembre. Ces entreprises bénéficient également peu de l'essor de l'industrie de l'intelligence artificielle (IA), les revenus étant tirés par la fabrication de puces et les services cloud à forte intensité de capital.

Si les partisans de l'IA pensent que le monde est sur le point de réaliser d'énormes gains de productivité qui pourraient améliorer considérablement le niveau de vie, il existe des préoccupations quant au licenciement de nombreuses personnes.

"Cela pourrait être la nouvelle norme – une croissance sans emploi. C'est l'une des raisons pour lesquelles les gens ne se sentent pas si bien", a déclaré Yaros. "Alors que beaucoup de battage médiatique sur l'IA et les bénéfices de productivité de l'IA restent à venir, nous pensons que c'est un risque pour le marché du travail s'il continue à freiner les embauches".