독일 - 이크바리 뉴스 통신사
안도감은 잠시: 공포가 군사 타격보다 더 큰 유가 상승을 주도
베를린 - 역사상 최대 규모의 석유 시장 개입, 즉 전략 비축분 4억 배럴 방출은 지금까지 원유 가격의 끊임없는 상승세를 억제하는 데 실패했습니다. 이란과 호르무즈 해협의 긴장 고조 속에서 에너지 시장을 안정시키려는 미국과 동맹국들의 조율된 노력에도 불구하고, 시장의 반응은 기대에 미치지 못했습니다. 북해 기준유인 브렌트유 가격은 오전 거래에서 약 9% 상승하여 배럴당 100.22달러를 기록했으며, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 역시 비슷한 9% 상승률을 보이며 95.41달러에 거래되었습니다.
시장 개입에도 불구하고 가격이 계속 상승하는 것은 언뜻 보기에 역설적으로 보입니다. ntv.de가 자문한 전문가들은 이러한 시장의 회의론을 몇 가지 핵심 요인으로 설명합니다. 무엇보다도, 그들은 이러한 비축분 방출이 아무리 상당하더라도 시장의 공급 부족에 대한 영구적인 해결책을 제공할 수 없다고 주장합니다. 호르무즈 해협의 잠재적 또는 실제 봉쇄로 인한 공급 중단은 이러한 조치로 영구적으로 메울 수 없는 세계 공급망의 너무 큰 격차를 나타냅니다. 또한, 거래소에는 명백한 공포감이 만연해 있으며, 시장 참여자들은 이 지역에서 분쟁이 더 확대될 가능성에 대해 점점 더 우려하고 있으며, 이는 투기적 매수와 가격 상승을 더욱 부추깁니다.
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코메르츠방크의 분석가인 카르스텐 프리치(Carsten Fritsch)는 비축분 방출을 단지 일시적인 임시방편으로 간주합니다. 그의 평가에 따르면, 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 대규모 공급 차질은 전략 비축분을 활용하여 약 한 달 동안만 완화될 수 있다고 합니다. 국제에너지기구(IEA)를 통해 조율된 이 조치는 현재까지 가장 큰 시장 개입입니다. 그 목적은 1970년대 이후 가장 심각한 석유 충격 중 하나를 완화하는 것이었습니다. 그러나 석유를 시장에 공급하는 실질적인 측면은 가시적인 영향을 미치기까지 수 주, 심지어 수개월이 걸릴 수 있음을 시사합니다.
프리치는 우크라이나 전쟁 발발 이후 있었던 이전 개입과 비교합니다. 당시 긴급 비축분 방출은 가격 상승세를 멈추는 데 도움이 되었고 연말에는 가격 하락으로 이어졌습니다. 그러나 그는 중요한 차이점을 강조합니다. "그때는 러시아 석유가 시장에서 사라진 것이 아니라 빠르게 새로운 구매자를 찾았습니다." 프리치는 "반대로, 현재 걸프 지역의 석유는 시장에 도달하지 못하고 있습니다."라고 강조하며, 따라서 현재 상황은 4년 전의 사건들과 비교할 수 없다고 결론짓습니다.
프리치에 따르면, 현재 가장 시급한 과제는 호르무즈 해협을 통한 선박 통행의 방해 없는 통행을 보장하는 것입니다. "다른 방법은 없습니다."라고 그는 말합니다. 분쟁이 해결되거나 유조선이 이 중요한 수로를 자유롭게 통과할 수 있을 때까지 유가는 지속적으로 하락하지 않을 것이라고 그는 굳게 믿고 있습니다. CMC 마켓의 수석 시장 분석가인 안드레아스 리프코우(Andreas Lipkow)도 같은 견해를 공유합니다. 그는 시장 참여자들이 중동 지역의 안정 또는 이상적으로는 긴장 완화에 대한 지속적인 인상을 받을 때 비로소 가격이 회복될 것이라고 주장합니다. 리프코우는 "이것이 사실이 아닌 한, 가격은 긴장 상태를 유지할 것이며 투기적 요소는 높을 것입니다."라고 설명합니다.
리프코우는 공급원을 다양화하고 추가 생산자를 고려함으로써 석유 가격 충격이 완화될 수 있다고 제안합니다. 그는 또한 "더욱이, 각국은 해당 휘발유 세금을 일시 중단하거나 줄임으로써 인플레이션 압력을 완화하는 데 기여할 수 있습니다."라고 덧붙입니다. 미국에서는 연방 휘발유세 인하에 대한 논의가 이미 진행 중이라고 합니다.
지정학적 상황이 변하지 않는다면, 리프코우는 브렌트유 가격이 배럴당 150달러까지 오르는 것을 분명한 가능성으로 보고 있습니다. 지역 분쟁이 완화될 경우, 그는 해상 항로가 재개된 후 70-80달러 범위로 돌아가기 전에 배럴당 70~75달러의 더 현실적인 가격대를 예상합니다. 리프코우는 "현재 가격은 높은 수준의 투기와 실제 물리적 수요의 부족을 반영하고 있습니다."라고 지적합니다.
이러한 전망은 함부르크 상업은행(HCOB)에서도 공유됩니다. 수석 경제학자인 사이러스 드 라 루비아(Cyrus de la Rubia)는 분쟁과 봉쇄가 4~5주 안에 종료된다면, 해상 항로가 재개된 후 유가가 70~80달러 범위로 돌아가기 전에 잠시 150달러까지 치솟을 수 있다고 예상합니다. 그러나 그는 분쟁이 몇 달 동안 지속된다면 유가가 영구적으로 150달러 이상을 유지할 수 있다고 경고합니다. 드 라 루비아는 "이러한 발전은 세계 경제를 매우 높은 확률로 침체에 빠뜨릴 것입니다."라고 말합니다.
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더 넓은 경제적 관점에서 볼 때, 높은 가격의 지속 기간은 절대적인 정점보다 더 중요합니다. 리프코우는 배럴당 100달러 수준에서 가격이 중요해진다고 강조합니다. "가격이 얼마나 높이 오르는지가 아니라, 얼마나 오래 그 수준에 머무르는지가 중요합니다." 이러한 수준에서 몇 분기 동안 지속되는 높은 가격은 전 세계적인 경제 발전을 상당히 둔화시킬 것입니다.
바레인, 사우디아라비아, 오만의 에너지 기반 시설에 대한 최근 공격은 추가적인 압력을 가하고 있습니다. 리프코우는 손상된 기반 시설이 앞으로 몇 달 동안 공급 부족을 초래할 가능성이 높다고 지적합니다. "이는 기초 가격 수준보다 5~10달러 정도 높은 일반적인 가격 수준으로 이어질 수 있습니다." 그러나 그는 가장 중요한 것은 시장의 불확실성을 제거하고 따라서 에너지 가격을 움직이는 투기적 요소를 줄이는 것이라고 강조합니다. "현재의 '위기 프리미엄'이 가격을 움직이는 가장 큰 요인입니다."
