استفاده از آپشن‌ها برای ایجاد جریان درآمدی جهت مقابله با نوسانات بازار

ایالات متحده - خبرگزاری اخباری

استفاده از آپشن‌ها برای ایجاد جریان درآمدی جهت مقابله با نوسانات بازار

بازارهای مالی ذاتاً چرخه‌ای هستند و با دوره‌های رشد پایدار که با اصلاحات شدید یا حتی سقوط همراه است، مشخص می‌شوند. در این زمان‌های پرنوسان، سرمایه‌گذارانی که به استراتژی‌های سنتی مانند خرید و نگهداری سهام تکیه می‌کنند، ممکن است در حفظ ارزش پرتفوی خود، چه رسد به تولید بازده مثبت، با مشکل مواجه شوند. اینجاست که آپشن‌ها، به عنوان ابزارهای مشتقه مالی، درجه بالاتری از انعطاف‌پذیری و سازگاری را ارائه می‌دهند.

قرارداد آپشن به خریدار حق، اما نه اجبار، خرید یا فروش یک دارایی پایه را با قیمت مشخص (قیمت اعمال) در یا قبل از تاریخ انقضای معین می‌دهد. دو نوع اصلی آپشن وجود دارد: آپشن‌های خرید (call options) که حق خرید را می‌دهند، و آپشن‌های فروش (put options) که حق فروش را می‌دهند. در حالی که خرید آپشن‌ها می‌تواند سوداگرانه باشد، فروش آپشن‌ها اغلب به عنوان یک استراتژی تولید درآمد مورد استفاده قرار می‌گیرد.

استفاده از آپشن‌ها برای تولید درآمد

هنگامی که یک سرمایه‌گذار آپشنی را می‌فروشد، حق بیمه (premium) دریافت می‌کند – مبلغی از خریدار. این حق بیمه سود فروشنده را نشان می‌دهد اگر آپشن بدون ارزش منقضی شود (یعنی اعمال نشود). این حق بیمه‌ها می‌توانند به یک منبع مهم درآمد منظم تبدیل شوند، به ویژه هنگامی که به صورت استراتژیک به کار گرفته شوند. نکته کلیدی فروش آپشن‌هایی است که احتمال اعمال شدن آن‌ها کم است، بنابراین حق بیمه حفظ می‌شود.

استراتژی‌های مؤثر با SPY

SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) یکی از فعال‌ترین اوراق بهادار معامله شده در جهان است، که آن را به یک کاندیدای ایده‌آل برای استراتژی‌های آپشن تبدیل می‌کند. نقدینگی بالای آن معمولاً منجر به اسپرد خرید و فروش محدود می‌شود که هزینه‌های تراکنش را کاهش می‌دهد. چندین استراتژی محبوب تولید درآمد را می‌توان برای SPY به کار برد:

• فروش آپشن‌های فروش تضمین شده با وجه نقد (Selling Cash-Secured Puts): این استراتژی شامل فروش آپشن‌های فروش بر روی یک ETF است که شما مایل و قادر به خرید آن با قیمت اعمال هستید. شما حق بیمه را پیشاپیش دریافت می‌کنید. اگر SPY بالاتر از قیمت اعمال باقی بماند، آپشن بدون ارزش منقضی می‌شود و شما حق بیمه را حفظ می‌کنید. اگر SPY به زیر قیمت اعمال سقوط کند، ممکن است مجبور شوید ۱۰۰ سهم SPY به ازای هر قرارداد با قیمت اعمال خریداری کنید. اگر به چشم‌انداز بلندمدت S&P 500 اعتقاد دارید و با خرید سهام در آن سطح راحت هستید، این می‌تواند سودمند باشد. وجه نقدی که برای خرید سهام کنار گذاشته می‌شود، جنبه 'تضمین شده با وجه نقد' را تشکیل می‌دهد.
• فروش آپشن‌های خرید پوشش داده شده (Selling Covered Calls): این استراتژی معمولاً زمانی اعمال می‌شود که شما حداقل ۱۰۰ سهم از دارایی پایه (در این مورد SPY) را در اختیار دارید. شما آپشن‌های خرید را با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی بازار می‌فروشید. شما حق بیمه دریافت می‌کنید. اگر SPY تا زمان انقضا زیر قیمت اعمال باقی بماند، آپشن بدون ارزش منقضی می‌شود و شما حق بیمه را حفظ می‌کنید، و به طور بالقوه این فرآیند را تکرار می‌کنید. اگر SPY از قیمت اعمال فراتر رود، سهام شما ممکن است با قیمت اعمال 'فراخوانده' (فروخته) شود. در حالی که این امر پتانسیل سود شما را در خود سهام محدود می‌کند، شما همچنان از حق بیمه دریافتی سود می‌برید.
• استراتژی "چرخ" (The Wheel Strategy): این استراتژی فروش آپشن‌های فروش تضمین شده با وجه نقد و فروش آپشن‌های خرید پوشش داده شده را ترکیب می‌کند. با فروش آپشن‌های فروش تضمین شده بر روی SPY شروع می‌شود. اگر آپشن‌های فروش بدون ارزش منقضی شوند، شما حق بیمه را حفظ کرده و یک آپشن فروش دیگر می‌فروشید. اگر آپشن‌های فروش اعمال شوند، شما ۱۰۰ سهم SPY به ازای هر قرارداد خریداری می‌کنید. سپس شروع به فروش آپشن‌های خرید پوشش داده شده در برابر این سهام می‌کنید. اگر آپشن‌های خرید بدون ارزش منقضی شوند، حق بیمه را حفظ کرده و یک آپشن خرید دیگر می‌فروشید. اگر آپشن‌های خرید اعمال شوند، سهام شما فروخته می‌شود و شما با فروش آپشن‌های فروش تضمین شده با وجه نقد به ابتدای چرخه بازمی‌گردید. این استراتژی با هدف تولید درآمد مداوم از طریق حق بیمه‌ها و در عین حال مدیریت ریسک از طریق یک رویکرد سیستماتیک است.

مدیریت ریسک‌ها

در حالی که فروش آپشن می‌تواند یک ابزار درآمدی قدرتمند باشد، بدون ریسک نیست. فروش آپشن‌های بدون پوشش (آپشن‌هایی که دارایی پایه آن‌ها را ندارید یا وجه نقد آن تضمین نشده است) می‌تواند منجر به زیان‌های بالقوه نامحدود شود، به ویژه با آپشن‌های خرید. بنابراین، استراتژی‌هایی مانند آپشن‌های فروش تضمین شده با وجه نقد و آپشن‌های خرید پوشش داده شده به دلیل پروفایل‌های ریسک تعریف شده‌شان، معمولاً برای تولید درآمد ترجیح داده می‌شوند.

درک نوسانات ضمنی، زوال زمانی (theta) و یونانی‌ها (delta, gamma, vega, theta) بسیار حیاتی است. نوسانات بازار، ضمن ایجاد فرصت‌هایی برای حق بیمه‌های بالاتر، خطر اعمال شدن آپشن‌ها را نیز افزایش می‌دهد. سرمایه‌گذاران باید با دقت قیمت‌های اعمال و تاریخ‌های انقضا را انتخاب کنند که با تحمل ریسک و چشم‌انداز بازار آن‌ها مطابقت داشته باشد. تعیین سطوح مناسب توقف ضرر و اندازه موقعیت، تکنیک‌های ضروری مدیریت ریسک هستند.

نتیجه‌گیری

در دوران افزایش نوسانات بازار، معاملات آپشن مسیری را برای سرمایه‌گذاران باتجربه برای ایجاد جریان درآمدی فراهم می‌کند که می‌تواند به آن‌ها در عبور از طوفان کمک کند. با به کارگیری استراتژیک تکنیک‌هایی مانند فروش آپشن‌های فروش تضمین شده با وجه نقد و آپشن‌های خرید پوشش داده شده، به ویژه بر روی ETFهای نقد شونده مانند SPY، افراد می‌توانند حق بیمه‌های مداوم تولید کنند. با این حال، موفقیت به درک عمیق مکانیک آپشن‌ها، مدیریت دقیق ریسک و اجرای منضبط بستگی دارد. این استراتژی‌ها، هنگامی که به درستی اجرا شوند، می‌توانند نوسانات بازار را از یک تهدید به فرصتی برای تولید درآمد پایدار تبدیل کنند.

خبرگزاری اخباری