国际 — 艾赫巴里通讯社
在过去几个小时内，原油价格经历了剧烈波动，夜间一度飙升约7%，达到每桶126美元，随后在次日清晨急剧下跌超过3%，稳定在每桶114美元以下。这种快速变化凸显了原油期货市场固有的复杂动态，尤其是在流动性较低和合约即将到期的时候。
投机交易与夜间影响
大部分原油期货交易涉及投机者购买未来原油交割的合约。然而，2023年发表在《国际政治经济学杂志》上的一项学术研究表明，约有11%的未平仓原油合约是由不打算实际持有原油或提供短期市场流动性的投机交易者买卖的。这些交易在夜间传统市场参与者不活跃时对市场产生显著影响，导致价格出现夸大的波动。当正常交易在早晨恢复时，价格通常会恢复正常，3月8日就曾出现过类似情况，当时油价一度接近120美元，但在周一收盘时稳定在104美元。
到期合约和低交易量的影响
近期极端波动加剧的原因是，当天是当前原油合约的最后交易日，交易将于美国东部时间下午3点停止，以便次日交割。该合约的交易量异常低，仅有20,781笔交易，而下个月的合约交易量为229,576笔，使其成为今年交易量最低的合约。低交易量本身会放大市场波动，因为即使是一笔意外交易也可能在整个市场引发重大的价格扰动。
